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斑马消费 徐霁

今年1-5月，韵达、圆通、申通等快递公司均实现了业务优化，顺丰速运却出现了业务量、单票收入、总收入增速的全面落后。

快递价格战让顺丰控股实现了业务量的大增长，但付出了业绩下滑的代价。如今价格战刚一结束，顺丰便被打回原型。那么，曾经轰轰烈烈绑上全行业的价格战，意义何在？

顺丰掉队？

今年以来，快递业顶住疫情压力，一扫前两年的价格战阴霾，交出了一份令行业振奋的中期答卷。

公开数据显示，2021年1-5月，全国快递服务企业累计完成业务量409.5亿件，同比增长3.3%，业务收入4005.5亿元，同比增长2.0%。

其中，头部快递公司们的表现可谓“百花齐放”。

今年前5个月，韵达股份（002120.SZ）快递业务量69.27亿票，在A股四大快递公司中继续领跑；单票收入2.52元，同比增长18.87%，价格回升幅度最大，这可能也是业务量增速仅为4.65%的主要原因。

圆通速递（600233.SH）则是希望在单票收入和业务量之间保持平衡。2021年1-5月，公司业务量65.13亿票，同比增长9.96%，单票收入2.57元，同比增长14.94%，总收入167.32亿元，同比增长26.39%。

去年陷入巨额业务亏损的申通快递（002468.SZ），今年打了个翻身仗，不仅一季度扭亏为盈，前5个月的业务表现甚至好过韵达和圆通。

1-5月，公司业务量44.93亿票，同比增长14.47%，增速第一；单票收入2.57元，同比增长12.72%，与韵达圆通保持在同一水平；总收入115.49亿元，同比增长28.92%。

再加上业务量老大中通快递-SW（02057.HK）持续提升市场份额，极兔速递逐步完成对百世快递的整合、日均业务量突破3000万大关，那么，压力就来到了顺丰这一边。

今年2-4月，顺丰控股（002352.SZ）度过了一段几乎黑暗的时光。速运物流业务单票收入增速下滑，业务量大幅降低，导致该板块的收入连续下滑。

即便这一趋势在5月份得到逆转，1-5月的运营数据也相当拉胯：业务量40.79亿票，同比下降1.97%，单票收入15.94元，总收入650.36亿元，仅同比增长了3.57%和1.59%，大幅落后于同行业公司。

业绩压力

中国快递行业诞生于1993年，申通的聂腾飞和顺丰的王卫，分别在长三角和大湾区底层崛起。经过20多年的发展，头部快递公司们在2016年-2017年迎来上市潮。

之后，快递业便进入瓶颈期。行业层面，持续多年的业务量增长开始减速；公司层面，业绩增长、创新探索、减持套现等多重压力袭来。

于是，顺丰控股等企业，打响了又一轮价格战。

随着中国快递业接近成熟期，在各类优惠政策的扶持下，快递单价3整体下降明显：2009年寄一个快递的平均价格为25.8元，到2019年仅需11.8元。

2019年年中，原本以商务件为核心的顺丰，以降价为手段，向四通一达优势的电商件进攻。随后，通达系也以价格战应对。

内卷之下，2020年快递行业的平均单价硬生生被打至10.6元，同比下降10.2%，创下7年以来的最大跌幅记录。

那两年，全行业苦不堪言，始作俑者顺丰控股，付出了2021年Q1业绩暴雷、股价暴跌的代价。

尽管2021年的后面几个季度奋力追赶，也未能完全挽救业绩。当年，公司营业收入2071.87亿元，同比增长34.55%，归母净利润42.69亿元，同比下降41.73%，扣非净利润更是下降七成。

现在的情况是，2021年下半年以来快递价格战逐步鸣金收兵，韵达、圆通、申通等公司逐步恢复正常，顺丰却陷入一个尴尬的境地：单票收入涨不回来，只能维持在价格战后的阶段；业务量此前一度超越申通，现在却进入萎缩周期。

在供应链及海外业务的助力下，顺丰控股的营业收入增长无虞，盈利能力却难以回到曾经的鼎盛时期。

要知道，速运分部一直是公司的盈利核心。这几年速运业务“以价换量”，导致公司毛利率从2019年的17.42%降至2021年的12.37%，与四通一达的相对优势，逐渐被消弭。

价格战白打了

顺丰控股曾经以降价策略推动业务量大涨，2019年-2021年分别为48.3亿票、81.4亿票、105.5亿票，整体增速远超行业均值。

但是，快递这个行业的残酷在于，它没有渠道惯性。你的价格相对较低，业务量上涨，一旦价格相对提高，客户便马上弃你而去。

顺丰速运2022年1-5月业务量下滑，基本可以宣告，这一轮价格战尚未实现战略价值。

普通人体验不到快递价格战对自己的影响，因为绝大部分人都是被动与快递公司打交道。真正有选择权的电商平台和商家，对这一分一毫分外敏感。

中国快递看浙江，浙江快递看义乌。在小商品之都，快递单价动辄被打至一两块，一度还有0.8元/单的超低价。不然，淘宝和拼多多哪来这么多九块九包邮的商品？

反倒是中通快递，始终在保持业绩体面的同时，稳步提升市场占有率，几乎成了这一轮价格战最大的赢家。

电商件本来就不是顺丰的核心市场，试问，有多少电商企业能接受10块钱以上的快递成本？

况且，经过这些年的发展，顺丰在时限、准时率以及公众满意度上的优势，很难再继续提升，中通、京东快递等公司逐渐追了上来。

无法与四通一达展开错维竞争，顺丰控股便只能回到自己的核心市场，向更高、更广处深挖自己的护城河。

一方面，大力搞基建。除了自有航空公司的数十架飞机，其投入巨资的亚洲最大专业货运机场——花湖机场，即将正式投入使用。

另外，通过收购嘉里物流（00636.HK）,公司也加强了在国际市场和供应链领域的布局。

但是，如果中国快递市场回归到顺丰京东与通达系井水不犯河水的状态，那么顺丰这几年付出巨大代价的价格战，岂不是白打了？