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澎湃新闻记者 邵冰燕

顺丰旗下第四家上市公司来了，但上市首日破发。

12月14日，顺丰同城（09699.HK）在香港联交所主板挂牌上市，发行价16.42港元，开盘跌逾7%，收盘报14.9港元，跌幅9.26%，市值为139亿港元。

顺丰同城是顺丰集团旗下继顺丰控股、顺丰房托和嘉里物流之后，第四家上市公司，也成为港股第三方即时配送平台第一股。

对于为何选择在目前的资本环境下上市，顺丰控股董事长、总经理王卫在上市仪式现场说：“我认为只要走对市场、跟对趋势、有正确的商业定位、有优质的团队资源、有盈利模式，尽管前期可能会波动，但这绝对是一个长远的战略，未来将不断发展出更新的商业模式，解决b to b、b to c、c to c的即时需要。未来我们是要赚钱的，这是企业经营回归商业本质最重要的说明。所以我不只会寄望团队，我也会参与进来，跟团队一起共同努力。”

王卫：顺丰需要跟着物流大趋势走，变革原来模式

据介绍，顺丰同城自2019年起开始独立化、公司化运作。截至2021年3月31日的12个月，顺丰同城已成为最大的独立第三方即时配送服务提供商，市场份额为11%。

“与美团、饿了么等竞争对手相比，顺丰同城作为完全第三方的技术配送，和从属于商流平台的自营物流有较大的区别。”顺丰同城执行董事兼首席执行官孙海金回答澎湃新闻记者提问时表示，首先，顺丰同城可以根据客户的要求定制服务，而中心化平台则是按照平台统一规则来服务。其次，在配送过程方面，其他平台利用不同的管理团队和管理区域调配骑手。而顺丰同城有专职、驻店、商圈以及全程跑腿自由骑手，进行统一调度管理来满足客户需求。

“当下整个物流大趋势是以分钟来计算，顺丰集团需要根据大趋势走，对原来的模式进行变革。首先，需要孵化新的组织、新的能力、新的团队。其次，既要把快定义在客户中，也要定义在推出新服务、新产品的速度上，满足客户更高的要求。第三，在既有的技术和团支持下，将顺丰同城的战略结合大趋势，这是顺丰集团的战略。”王卫在上市仪式现场作出上述表述。

顺丰控股董事长、总经理 王卫

对于未来的战略布局，孙海金在接受包括澎湃新闻在内的媒体采访时表示，“我们持续关注的是顺丰同城能不能建成第一品牌，把顺丰这个牌子在快递行业的地位复制到即时物流领域。要与顺丰快递一样，覆盖全国无障碍下单的网络，把顺丰通城变成共识性的服务商。”

“对未来顺丰同城实现盈利有非常大信心”

截至上市前，顺丰同城尚未实现盈利，今年前5个月亏损3.53亿元，2018年至2020年三年共亏损15.56亿元。而毛损率呈现逐步收窄趋势。由2018年的23.3%收窄至2020年的3.9%，并进一步收窄至截至2021年5月31日止五个月的0.9%。

“为了在快速增长的市场上取得长远成功作好准备，顺丰同城一直专注于扩大客户群、扩展服务网络的地理覆盖范围以及开发多元综合运力池，而非寻求短期财务回报或盈利能力。”顺丰同城在招股书中表示，预计随着增长速率超越早期开发阶段，净经营现金流出状况将与盈利能力同时改善。

对于未来的销售预测，顺丰同城执行董事、首席财务官兼联席公司秘书曾海林在接受包括澎湃新闻在内的媒体采访时表示，过去确实有一些亏损以及负现金流的情况，主要是由于公司在运力底盘以及科技团进行持续投入。未来随着公司规模效应以及管理杠杆的凸显，亏损会有所改善，目前从逐渐收窄的毛亏损来看，已经有这样的趋势了。

孙海金表示，看一个公司的亏损要结合两个方面。首先，要结合不同的行业来看，顺丰同城所在的行业定位为基础设施，早期投入较大。其次，要结合行业的竞争对手来看，顺丰同城在过去的几年，用了对手几分之一的时间资金就做到目前的规模，因此对未来公司实现盈利有非常大的信心。

“顺丰同城与集团的关联交易将保持稳定甚至下降”

据招股书显示，顺丰同城的基石投资者为淘宝中国以及哈啰出行，共认购0.54亿股，分别持股5.55%、0.25%（不考虑超额发售权），占顺丰同城发售股份的41.32%，占已发行股本5.81%。

孙海金表示，顺丰同城与阿里的合作，是基于业务价值，从而推升资本合作。一方面阿里需要更加定制化、专业化的即时配送供应商去补充其履约体系。对顺丰同城而言，也可以拥有阿里这样比较稳定的客户。

据招股书显示，上市后王卫通过明德控股和顺丰泰森等合计控制顺丰同城约64.54%的股份。此外，顺丰同城已与顺丰控股集团订立若干持续关交连易，将向顺丰控股集团提供同城配送服务及最后一公里配送服务。关联交易产生的收入占顺丰同城总收入正逐年提高，截至2021年5月达到最高值38.56%。

孙海金表示，顺丰同城与顺丰集团的关联交易，主要由于目前同城仍处于网络搭建的过程，关联交易更多是同城网络做成后和顺丰集团交互的变现。顺丰同城和香港联交所承诺与集团的关联交易最高不会超过40%。2021年交易呈现最大释放，在接下来的两年里关联交易将趋于平稳，甚至下降，毕竟外部的即时物流行业有巨大的增量和空间。

陈飞表示，顺丰集团在某些时间段对于末端需求的业务量比较大，而顺丰同城可以为集团末端派送提供缓冲，两者是一个协同的效应。目前顺丰同城的业务量占顺丰整体的配送比例并不高，将来的关联交易仍需看双方的需求顺势而为。

责任编辑：是冬冬 图片编辑：施佳慧

校对：丁晓