时间:2022-10-10 12:04:07 | 浏览:507
8月30日,快递行业“三通一达”及顺丰控股(002352.SZ)的2022年半年报均已披露。
整体来看,5家公司上半年净利润同比均有不同程度的上升。但值得注意的是,2021年年中,多家快递公司业绩下滑,为今年半年报的增长提供了前提。
在快递业务方面,随着“价格战”逐渐平息,5家公司的单票价也有所增加。但在业务量方面,顺丰控股业务量与上年同期持平,成为唯一一家业务量没有增长的公司。
净利润齐增长
顺丰、申通尚未恢复至2020年水平
半年报显示,2022年1-6月(报告期),中通快递(02057.HK/ZTO.US)收入165.61亿元,同比增加20.0%;归母净利润27.11亿元,同比增长约48.51%;经营性现金流净额48.86亿元,而去年同期为24.09亿元,同比增长102.8%。
圆通速递(600233.SH)营收250.66亿元,同比增长28.58%;归母净利润17.74亿元,同比增长174.72%;经营性现金流净额33.52亿元,同比增长291.07%。
申通快递(002468.SZ)营收149.60亿元,同比增长35.78%;归母净利润1.89亿元,同比增长228.94%;经营性现金流净额13.34亿元 ,同比增长431.95%。
↑申通快递物流中转站 图据IC photo
韵达股份(002120.SZ)营收228.26亿元,同比增长25.35%;归母净利润5.46亿元,同比增长22.40%;经营性现金流净额32.41亿元,同比增长6519.04%。
顺丰控股营收1301亿元,同比增长47.2%;归母净利润25.1亿元,同比增长231%;经营性现金流净额167.1亿元,同比增长285.83%。
总体看来,2022年上半年,5家快递公司的净利润及经营性现金流都有不同程度的提高。其中,申通快递、顺丰股份归母净利润同比涨幅最大。
但值得注意的是,在2021年上半年,申通快递和顺丰控股都曾出现过大幅度的净利下滑。因此,申通快递和顺丰控股的净利润,尚未恢复到2020年中报的水平,其余3家公司净利润均超过2020年中报。
韵达股份2021年上半年经营性现金流为负,本次报告期大幅增长,主要受销售收入增加、收到留抵退税等原因的影响。
价格战逐渐平息
顺丰控股业务量市占率垫底
2020年起,我国快递行业一度陷入“价格战”。根据国家邮政局公布的数据,2019-2021年,全国快递服务企业业务量同比增速分别为25.3%、31.2%、29.9%;业务收入同比增速分别为24.2%、17.3%、17.5%。
不难看出,2020年快递业务量增速上升5.9个百分点,但收入增速却下滑了6.9个百分点。
↑国家邮政局(资料图) 图据IC photo
2021年下半年开始,在有关部门的介入下,价格战逐渐趋缓。随着监管趋严,多项政策严厉打击不正当的价格战,今年上半年5家快递公司的快递单票价均有不同程度的上涨。
不过,通达系的4家上市公司均为“价量齐升”,只有顺丰控股在单票价提升的同时,业务量与去年同期持平。
半年报显示,2022年上半年,中通快递包裹量为114.26亿件,同比增长11.51%。单票价格方面,第一季度单票价格上涨同比上涨8.5%,第二季度单票价格同比增长10.5%。
圆通速递快递业务完成量80.85亿件,同比增长9.09%。单票快递收入2.6元,同比增长19.31%。
↑圆通速递 图据IC photo
申通快递快递服务业务量56.80亿票,同比增长17.54%。单票收入2.56元,公司菜鸟裹裹业务结算模式的调整影响快递服务单票收入0.14元,剔除该影响后,单票收入为2.42元,同比上涨0.17元。
韵达股份快递业务量85.41亿件,同比增长3.39%。单票收入2.53元,同比上升0.43元。
顺丰控股的单票收入一直远高于三通一达,2022年上半年,顺丰控股单票收入为15.9元,同比上升3.3%。但业务量仍为51亿件,与去年同期持平。而且红星资本局注意到,顺丰控股2021年半年报披露的业务量为51.3亿票,以此计算,顺丰控股今年上半年的业务量应为下滑0.58%。
国家邮政局公布的数据显示,2022年上半年,全国快递服务企业业务量累计完成512.2亿件,同比增长3.7%;业务收入累计完成4982.2亿元,同比增长2.9%。
以此计算,顺丰控股的业务量市占率,在5家公司中垫底。2022年上半年,中通快递业务量市场份额约为22.3%,韵达股份约为16.68%,圆通速递约为15.78%,申通快递约为11.09%,顺丰控股约为10%。
价格战顺丰控股受伤最深
恢复仍需时间
事实上,在价格战中,快递龙头企业均受波及。
但与三通一达不同,顺丰控股采取直营模式,资产相对较重。三通一达可以通过加盟商及各个物流环节分摊价格战带来的压力,顺丰控股却没有那么多操作空间。
顺丰控股的成本也相对较高,在单票价远高于三通一达的情况下,其毛利率并没有亮眼的表现。2022年半年报显示,公司综合毛利率方面,中通快递为23.08%,顺丰控股为12.5%,圆通速递为11.89%,韵达股份为8.67%,申通快递为4.90%。
↑顺丰速递 图据IC photo
因此在下沉市场,顺丰控股想向三通一达靠拢十分困难,也导致顺丰控股容易陷入业务量与净利润难以两全的尴尬。
曾经,顺丰控股通过低价策略,带动了业务量的高速增长,2019年-2021年,其业务量为48.3亿票、81.4亿票、105.5亿票。2021年上半年,顺丰控股经济快递业务收入同比增长69.16%。其还在半年报中特别提起经济快递中的特惠专配(定价标准略低于电商标快),表示公司正逐步调整客户结构,引导优质客户升级至电商标快产品。但在2021年一季度,顺丰控股净利润一度巨额亏损9.9亿元,扣非净利润亏损更是达到11亿。
目前,顺丰控股已经开始调整策略,从价格战中抽身,回归自己的核心领域。其携手政府斥巨资打造的花湖机场,于今年3月完成试飞。通过收购的嘉里物流(00636.HK),继续加强在国际市场和供应链领域的布局。
2022上半年,顺丰控股经济快递业务营收118.1亿元,同比下滑7.3%;时效快递业务营收492.6亿元,同比增长5.1%;快运业务营收131.5亿元,同比增长1.6%;冷运及医药业务营业收40.7亿元,同比增长9.3%;同城急送业务营收28.7亿元,同比增长28.2%;供应链及国际业务营业收入465.3亿元,同比增长442.7%。
但相比三通一达,顺丰控股似乎需要更多时间。如今三通一达实现“价量齐升”,逐渐消弭价格战的影响;然而,顺丰控股在提价的同时,业务量微降,可见其仍在恢复之中。
红星新闻记者 陶玥阳
编辑 余冬梅 郭宇
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