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出品|每日财报

作者|吕明侠

春节前后，资本市场上，物流企业存在感十足。年前顺丰控股(002352.SZ)宣布要花费175.6亿港元部分要约收购嘉里物流51.8%股权，春节后京东物流提交了香港上市招股书。

而曾经能与顺丰一争高下的申通快递，其声量正在下降。申通快递自2019年间接被阿里控股后，发展并入人意。

年前，阿里再次投资32.95亿元间接获得申通快递（002468.SZ）10.35%的股份。2月8日，申通快递发布公告称，公司股东分立暨权益变动完成，阿里网络成为持有上海德峨100%股权的股东，通过上海德峨间接持有公司股份比例合计为25%。

对于申通快递来说，这就考验其如何更好地“抱大腿”，如何应对市场竞争的能力。做好了，申通快递才能由被动“迎战”变为主动“应战”。

截至2月10日，申通快递股价为10.32元/股，市值为158亿元，近一年下跌45.97%；而顺丰快递期间涨幅163%，市值为5336亿元。

阿里加码申通不被看好

近年来，马云不断斥重金在快递行业买买买。其中，申通快递是马云重点布局的对象。

春节前，申通快递公布，聘任王文彬担任总经理。据悉，王文彬是菜鸟网络甚至是阿里巴巴的大将，于 2007年至 2019年期间分别担任阿里巴巴集团副总裁、淘宝及天猫技术产品负责人、商家事业部负责人、阿里云总裁。同时还在2015年至2020 年期间任职菜鸟网络科技有限公司总经理、CTO兼快递事业部总经理。2019年至2020年兼任阿里巴巴集团CEO新零售特别助理。

尽管申通搭上了阿里的“快车”，但资本市场并未看好这一“联姻”。

《每日财报》了解到，从经营业绩来看，阿里巴巴的战略入股，并没有对申通快递有所助益。2019年，申通的净利润增速出现了2016年上市以来的首次下滑，直到2020年末，股价一路走低。

据财报数据显示，2020年前三季度，申通营收净利双降，其中营收147.12亿元，同比下降6.03%，归母净利润仅520.42万元，同比下降99.53%。申通也是唯一一家扣非净利为负的A股上市快递企业，2020年第三季度竟出现亏损，亏损金额为-0.65亿元。

不仅如此，申通的“站队”也被迫卷进了巨头的对立，一度遭到封杀。去年8月，京东表示将停用申通等物流服务承运商，并称双方的合同过期，且并未就续约达成一致。

明白人都清楚，醉翁之意不在酒，封杀申通主要针对的还是背后的阿里。正如所有人预料的那样，在这件事发生后不久，阿里便对申通加大了投资，但即便阿里对其格外扶持，也没能改善申通的业绩，净利反而持续下滑。网友坦言“申通堕落了，就连阿里都带不动了”！

昔日“大哥”掉队，顺丰领跑

申通快递日前发布业绩预告，根据《业绩预告》，2020年，公司实现营业收入210亿元~220亿元，上年同期实现营业收入230.89亿元；归属于上市公司股东的净利润0.30亿元~0.42亿元，较上年同期下降97.02%~97.87%；扣除非经常性损益后的净利润亏损0.28亿元~0.40亿元，较上年同期下降102.09%~102.98%。

而作为快递“领头羊”的顺丰控股（002352.SZ）则保持了较快的业绩增速，三季报再次彰显了其行业龙头的地位。

顺丰控股在多个指标上持续领跑，优势加大。顺丰2020年前三季度实现营收1095.93亿元，同比增长39.13%；归母净利润为55.98亿元，同比增长29.84%。

之所以曾经的不相上下，演变成今天的被绝对倍杀。一个最根本的原本就是经营模式不同。此前，国内民营快递行业形成了以顺丰控股为代表的直营制阵营和以"通达系"为代表的加盟制阵营。加盟派因轻资产、行业红利，在业务量上独占鳌头，市占率几乎达到七成以上。

不过，伴随同质化愈发严重、人工成本走高等问题，结合消费端升级，加盟派优势开始减弱。顺丰等直营派则迎头赶上，以更优服务、更快速度、更强盈利力，向加盟派发起冲击。

对手围堵，如何自救？

公开数据显示，2014年时申通在快递市场的份额高达16.5%，在三通一达中排名第一。2016年，申通快递抢先成为了A股最先上市的快递公司，陈小英也登上了次年的胡润白手起家女富豪榜，一时风头无两。但2017年，公司业务量很快就落在中通、韵达、百世之后，到2019年申通市占率更是跌至11.6%，排名通达系垫底。

整体来看，申通快递2020年的市场份额有所下滑，快递业务收入也同比下降，在行业惨烈的价格战中，既失去了市场份额，也没能保住收入增速，在本轮厮杀中处于不利地位。

不可否认，对于申通而言，深度绑定阿里可获得来自业务量和技术资源的倾斜。不过，阿里对申通快递经营方面的直接改变或有限，对申通自身而言，产能的提升和成本的降低，必不可少。

如今快递行业发展逐渐成熟，网点直营模式发展的顺丰、“四通一达”为代表的民营企业和国营企业EMS三足鼎立。

在"优等生"的衬托下，曾经的快递行业老大哥，A股的第一家上市快递公司—申通快递，就显得十分落寞了。申通快递将如何寻求发展新辟径？能否摆脱增长的困境？《每日财报》将持续关注。