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申通掉队:年利润骤降97%,Q1经营现金流为负

2022-10-10 11:10:00 311

摘要:观察者网讯(文/胡毓靖 编辑/庄怡)同为A股快递行业上市公司,后一天交出年报和一季报的申通,业绩和圆通比起来似乎没那么好看。 除了去年全年营收和净利润双降,申通一季度的净利润下降超过2倍,颓势难掩。更令申通忧心的是,在行业的业务量急速攀升的...

观察者网讯(文/胡毓靖 编辑/庄怡)同为A股快递行业上市公司,后一天交出年报和一季报的申通,业绩和圆通比起来似乎没那么好看。

除了去年全年营收和净利润双降,申通一季度的净利润下降超过2倍,颓势难掩。更令申通忧心的是,在行业的业务量急速攀升的背景下,头部企业全年单量均高速增加,而申通则低于行业增速水平。

此外,价格战可能已到最后一轮,按美国的行业集中度,国内将形成头部3-4家快递企业,申通的处境很危险。从落后到淘汰,申通岌岌可危。

申通快递2021年一季度主要财务数据

年利润降97.4%,单票收入跌幅最大

4月28日,申通发布2020年财报,财报数据显示,申通去年完成业务量88.17亿件,同比增长19.62%,市场占有率10.58%,较上年下滑约1%。

业务量的上涨并没有带来营收和利润的上涨。2020全年,申通营收215.66亿元,同比下降6.60%,净利润3632.73万元,同比下降97.42%。

申通2020年主要财务数据

最新的业绩则更为惨烈。今年一季度,申通营收为52.6亿元,同比增长47.28%;归属于上市公司股东的净亏损为8952.1亿元,同比下降253.39%。

营收净利润双降一方面来自单票收入的下跌。据快递公司今年3月的主要经营数据,申通的快递单票收入为2.25元,同比跌幅达27.65%,而顺丰、韵达、圆通的这一数据分别为12.12%、13.44%和11.03%。

2021年3月申通主要经营数据

更重要的是,申通去年的业务增长量还不及全国平均水平。2020年,全国快递服务企业业务量累计完成833.6亿件,同比大增31.2%,而申通的增长则仅为19.62%,而顺丰和圆通同期的增速则分别为68.47%和38.76%。

申通在单票收入大幅下跌的同时,业务增长量低于行业平均水平。尽管申通此前在年度业绩预告中称,市场竞争加剧,以及对员工的补贴导致净利润亏损,但对比同行,这一问题显然更显严峻。

经营现金流大降57%,价格战失去支撑

相比净利润亏损,申通更亟待解决的是现金流的问题。

对比美国,中国的快递行业集中度还在进一步加强,而价格战则正以现金流竞争的形式在淘汰一批快递企业。浙商证券分析指出,价格竞争或已进入最后一个阶段,现已进入龙头份额再提升阶段,价格战最基本的支撑是现金流,A股上市快递企业或有提升净利润现实动因。

但随着价格战白热化,申通的现金流承压愈来愈严重。观察者网查询财报发现,申通从2018年下半年开始,现金流就逐步下降。2019年申通的营收较上年增长35.71%,但经营活动产生的现金流量净额却反而下降24.09%至19.76亿。

申通2019年的现金流逐步恶化

整个2020年,申通经营现金流又从19.76亿下降至8.54亿,降幅达57%,而2021年一季度,申通现金流量净额为-5.82亿,进一步恶化。

去年阿里10.35%增持,给泥淖中的申通打了一剂强心针,但是并没有给业务带来改观,上游电商的去中心化趋势下,阿里系给予申通的帮扶并不能带来质变效应。而天风证券去年也曾在报告中风险提示,快递行业竞争格局恶化,而申通在成本管控和管理改善方面并未见优化。

失去了现金流的支撑,申通的价格战就失去了根基,而面对行业的进一步集中,市场份额下滑,价格战后形成的新头部企业还有没有申通的位置,是它当下必须攻克的问题,毕竟落后不可怕,可怕的是被彻底淘汰。

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